更多内容请看“股市直播室”华鲁恒升（600426）:煤气化成本优势推动公司业绩成长甲醇产业链盈利长期有望上行。醋酸和DMF产能过剩短期难以改变，其价格走势与原料甲醇同期变化。公司甲醇自给率超过80%，甲醇价格是甲醇产业链盈利的核心。2014年上半年甲醇产能投放令甲醇价格短期承压。天然气涨价预期有望大幅提升煤头甲醇开工率，2014年底MTO/MTP大幅投产拉升甲醇需求。预计甲醇有效开工率将由目前的64.7%提升至2015年的79.6%，行业景气有望回升。尿素行业盈利基本见底。目前气头尿素和无烟煤制尿素企业已经在现金层面出现亏损。行业亏损导致开工率下滑，我们认为尿素行业盈利继续下降的可能性不大。煤气化生产成本控制是当前公司的核心优势。公司的水煤浆气化技术在国内处于领先水平，尿素生产成本较行业低约200元/吨。煤气化的成本优势是公司发展的基础。一方面，公司利用现有的合成氨产能生产硝酸铵-二元硝基复合肥，我们预计该装臵于2014年四季度投产。另一方面，我们推测公司可能利用自己煤制甲醇的优势，开发其它甲醇下游产品，如甲醇制烯烃。国泰君安隆鑫通用（603766）:看好公司切入低速电动车领域低速电动车行业将在整合中迎来大发展。整体来看，该行业技术壁垒不高，市场较为混乱且没有形成国家技术标准造成手工作坊和规模化企业并存。特别是2014 年“315 晚会”央视曝光部分企业违规生产低速电动车后，部分小作坊陆续被关停。我们认为低速电动车行业后续会出台相关法规，行业可能会出现洗牌，另外销量大幅增长也会倒逼相关政策逐步放开，有可能将低速电动车纳入四轮摩托车进行管理，这样使得低速电动车的全国市场将会打开。凭借技术优势和规模优势，力驰将在行业大发展中具备先发优势。在空间尚未打开的阶段，谁能抓住时机迅速提升质量且扩大产能降低成本，谁就能够掌握未来行业的主动权。力驰凭借技术、规模优势将会抢夺市场份额。另如果全国性的销售放开，力驰凭借技术、产能、渠道优势将会在行业大发展中具备先发优势。公司持有力驰20%股权，公告称后续有进一步增资控股的可能。投资建议:给予买入-A 投资评级，12 个月目标价12.48 元。根据公司发电机组、农机、轻型动力的平稳增长及低速电动车业务快速增长，我们预计2014-2016 归属母公司净利润分别为6.21 亿、7.17 亿和8.19亿，对应EPS 分别为0.78、0.9 和1.02 元。公司股权激励行权价为10.01元，目前股价为8.43 元，且估值仅10.8 倍，安全边际大。故给予买入-A 投资评级，对应目标价12.48 元，对于2014 年估值16。安信证券 晶方科技（603005）：生物身份识别、MEMS传感器放量我们于近期参加了晶方科技(603005.CH/人民币37.04， 谨慎买入) 的调研。晶方科技专注于晶圆级尺寸封装(Wafer Level Chip Size Package)，在全球专业晶圆级封测企业中规模列第二位，仅次于台湾的精材科技，并已率先实现12 寸晶圆级封装工艺的量产。晶圆级封装代表了封装行业未来的技术发展趋势，目前主要用于影像传感芯片、MEMS 传感器、生物身份识别芯片等。与传统综合型封测企业相比，公司的晶圆级封装业务有望获得更快的成长速度。我们维持谨慎买入评级。公司在影像传感芯片领域市占率仍有较大提升空间。若按芯片出货颗数计算，公司影像传感芯片业务在全球市占率约为30%，但公司主要客户的产品集中在中低端市场，单片晶圆上芯片数量远多于高端影像传感芯片。若按照封装晶圆片数核算，公司市占率仅为7%，而晶圆级封装的盈利模式正是按照加工晶圆片的数量来收费。我们认为，随着公司主要客户CIS 产品从低端向中、高端渗透，公司产品结构将随之升级。此外，公司12 英寸生产线正式量产后有望获得索尼等IDM 企业高端产品订单。公司按晶圆片数量计算的市占率仍有很大提升空间。生物身份识别、MEMS 传感器产品快速放量。公司布局多年的生物身份识别、MEMS 传感器的晶圆级封装技术已开花结果。生物身份识别方面，借助专利和技术优势，公司成功切入国际顶级客户指纹识别模组供应链，并已量产供货，充分验证了公司的技术实力和专利壁垒。MEMS 传感器方面，公司与国际一线设计企业合作，出货量迅速攀升，目前仍以未来有望进入可穿戴设备、汽车电子等广阔市场。我们认为随着越来越多的手机品牌商开始采用指纹识别技术，指纹识别模组有望成为移动终端标配，来自指纹识别芯片封装的收入将给公司带来较大业绩弹性。汽车电子和安防行业的突破将成为业绩增长催化剂。目前公司产品下游行业分布中，汽车和安防领域的占比仅为4%和5%，是公司未来重点开拓的潜在市场。汽车电子市场空间巨大，集成于汽车上的传感器数量和产值均远超过移动终端，且传感器应用正从高端车型逐步向中低端车型普及，公司与一线设计公司合作，未来有望联手切入汽车电子领域。晶圆级封装在安防产品领域有较大优势，前段视频信息采集设备正在从单一摄像头向多摄像头全视角方向发展，每台设备的摄像头集成数量将显著提升，对封装体积提出较高要求。公司在汽车和安防领域布局多年，订单的突破将给公司带来新增长点和股价催化剂。中银国际深圳燃气（601139）：异地业务高速发展，电厂业务潜力大截至目前，公司已经分别与深圳钰湖电力、宝昌电力等6家电厂签订了共9项供气协议，每年供应天然气40.72亿立方米，占原计划供气总量的101.8%。公司的液化石油气批发和瓶装业务虽有所下降，但仍将保有相当的市场份额，是公司业务的重要组成部分。公司构建以管道燃气为主导，液化石油气批发、液化石油气零售为两翼的产业结构;积极向上下游产业链拓展延伸，增强公司的抗风险能力;积极进行跨地区扩张，保证公司长期、持续、快速发展，使公司成为中国最专业的城市清洁能源运营商。展望后市，公司天然气销售量增长确定，居民用气价格存在上调空间，其他相关业务将有序推进。基于上述判断，维持对公司2014、2015和2016年的业绩预测(暂不考虑股本增加)，每股收益分别为0.39元、0.45元和0.53元。维持对公司股票“增持”的投资评级。东北证券奥维通信（002231）：与全国老龄办签署合作协议，虚拟养老驶入快车道维持“增持”评级 ，目标价11.2元。公司业务转型方向明确，在虚拟养老及工业物联网领域的布局初具雏形。此次与全国老龄委签署《战略合作框架协议》，有望推动虚拟养老业务在全国的加速布局。我们维持2014-2015年EPS 为0.15/0.22元，目标价11.2元，维持“增持”评级。事件:公司与全国老龄办信息中心签订《战略合作框架协议》。公司公告与全国老龄办信息中心签订《战略合作框架协议》，共同推进全国老龄信息化系统项目。其中老龄委政策制定及指导地方机构配合项目建设，奥维通信全国老龄信息化系统项目的投资、运维。同时，协议明确奥维为全国老龄信息化系统项目建设中的主体运营商，双方项目合作达到预期时，将共同成立股份制公司，专门负责项目投资、运营等工作。虚拟养老发展有望驶上快车道。随着老龄化社会的到来，提高居家养老的信息化水平成为当务之急。奥维通信从2012年开始投入虚拟养老项目，与老龄委系统形成了良好的合作关系。公司目前已经在天津、南京、重庆、海南、武汉等地设立了虚拟养老院，为当地老人提供家政、医疗、餐饮等服务，并已形成一定的用户规模。此次协议中重点提及的全国老龄信息化系统正是虚拟养老平台的重要组成部分，该系统将收集老人数据进而构建全国老人大数据平台，为更好地配置医疗、服务资源提供数据基础。我们认为，与全国老龄委形成合作将有效推动公司虚拟养老业务将全国其他地区的推广，用户规模有望迎来快速增长。国泰君安长电科技（600584）：经营情况趋势性向好，盈利能力有望提升公司拥有国内产能最大的Bumping 与覆晶封装(Flip Chip)、晶圆级尺寸封装(WLCSP)生产线，全面布局FC、WLCSP、TSV 等先进封装工艺。在依托展讯、RDA、华为等国内快速成长客户的同时，公司与中芯国际(0981.HK/港币0.64，未有评级)强强联手投资12 英寸Bumping 生产线，未来有望承接中芯国际国内外优质客户。此外，公司用来取代基板封装的特色产品MIS 封装技术已被国际客户所认可并量产，可望成为新增长点。公司经营情况趋势性向好，盈利能力有望提升。一方面，主营传统产品的子公司搬迁到滁州和宿迁后，生产逐渐恢复正常，有望于今年内扭亏为盈;另一方面，公司布局的先进封装工艺竞争力明显，利润率高于传统产品，随着产能瓶颈的解决将进一步放量。在继续作为原有展讯、锐迪科等大客户第一封测供应商的同时，博通、联发科等国际一流设计公司在公司的订单正在逐步提升，充分验证了公司技术和成本的全球竞争力。积累多年的先进封装技术即将迎来收获季节。采用公司布局多年的Bumping、WLCSP、Flip Chip 等技术封装的产品占比正在提升，收入增速远高于传统封装产品，将成为拉动业绩成长的核心驱动力。先进封装技术从研发到试产再到小规模、大规模量产均需要较长时间周期，目前已到开花结果之时。随着公司产能瓶颈的解决，先进封装工艺的产品有望维持高速增长。与中芯国际强强联手，协同效应明显。公司与中芯国际合作成立合资公司，完成12 寸晶圆Bumping 环节，这一强强联手的合作不仅证明了公司Bumping 工艺技术处于领先水平，更有望为公司带来优质订单。中芯国际与公司的客户和产品重合度较低，产业链整合后更有利于发挥协同效应。新一轮产业扶持政策或重点支持先进技术产业化，公司有望受益。半导体行业的特性决定了技术领先的企业能够获得最大的市场和利润份额，先进工艺和技术的产业化项目对于追求回报的产业基金来说更具吸引力和投资价值。公司对先进封装技术的不懈追求虽然影响短期盈利，但从长远看将显著改善产品线结构，提升企业全球竞争力。作为中国大陆规模最大、技术最领先的封测企业，公司有望显著受益于新一轮产业扶持政策。